磨底期布局还看ETF?第二批科创100ETF下周一开卖,首批受追捧,第二批如何跟?

图片[1]-磨底期布局还看ETF?第二批科创100ETF下周一开卖,首批受追捧,第二批如何跟?-财盛期货

继获批后的2天,第二批科创100ETF火速官宣下周开卖,与此同时,首批科创100ETF联接基金也在本周开卖,其中3只今天起开始发售。
今日,华泰柏瑞基金、华夏基金、易方达基金分别发布旗下科创板100ETF的基金份额发售公告。3只产品均在10 月 30 日起至11 月 3 日(含当日)进行发售,即发售期计划为下周5个工作日。3只产品的首募上限由50亿元至80亿元不等。
今年来,科创板的投资机会备受市场关注,那么,科创100与科创50有何不同?
显然,科创100作为中小市值科创宽基指数,相对科创50具有具有市值更小、弹性更大、成长性更强等特点。
首批获批的科创100ETF最新规模已超过80亿,逆势下的受追捧程度并不差。在业内人士看来,当前,科创100估值压缩程度较科创50也更大,未来有望转化为更高收益。随着首批科创100ETF联接及第二批科创100ETF的获批发行,近百亿增量资金有望给科创100带来超额收益。

第二批科创板100ETF从上报材料到获批,整整历时一个月左右。对比首批成立的科创板100ETF,第二批产品的审批周期更长,但获批到发行的间隔期更短。
重要变化来看,一是第二批产品的基金管理人均为ETF管理规模位列行业头部机构。
Wind数据显示,截至今年9月底,华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金分别在非货ETF管理规模排名前三,依次为3808.86亿元、2404.57亿元、1830.24亿元。首批的4家基金公司分别为博时基金、鹏华基金、国泰基金、银华基金,4家旗下的科创100ETF合计成立规模为69.5亿元,单只产品成立规模最高达26.61亿元。
二是首批科创100ETF的联接基金将与二批ETF同期开售。
时间安排来看,除鹏华上证科创板100ETF联接在本周一(10月23日)率先开启认购外,首批科创100ETF联接基金也在今日(10月26日)发售。其中,鹏华、博时基金和银华基金旗下的上证科创板100ETF联接的认购到11月29日止,而国泰上证科创板100ETF联接认购截止日为11月17日。这也意味着,下周将是两批科创100ETF的首次交锋。
科创板100ETF联接基金主要是投资于相对应的科创板100ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%,两者投资目标均为密切跟踪科创板100指数表现,追求跟踪偏离度和误差最小化。
截至目前,首批上市科创100ETF自上市以来已合计被净申购超18亿份,博时上证科创板100ETF基金份额最高,为32.07亿份;跟随其后的鹏华上证科创板100ETF最新份额突破20亿关口,为20.67亿份。另外,银华基金、国泰基金旗下的产品份额也分别超过18亿份、17亿份。
两批交锋,火药味已起。

近年科创板的投资机会备受市场关注,更早之前成立的科创50ETF也在行情的演绎中得到较多净申购,那么科创100与科创50有何区别?
总结来看,两只指数的区别主要体现在市值分布、行业分布等方面,科创100指数呈现的是小市值和成长创新特点。
公开资料显示,科创100指数主要编制方案要素(包括样本空间、可投资性筛选、加权方式、权重上限、调样频率等)与科创50指数一致,从科创50指数样本以外选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。
这意味着,科创100相对科创50覆盖的个股市值更小。业内人士认为,通过25.21%的自由流通市值覆盖度,一定程度上弥补了科创50指数留下的空白。
在行业分布方面,根据中信一级行业分类,科创50指数中电子行业权重占据半壁江山,电力设备及新能源的权重也达到15.7%。相比之下,科创100指数中上述两个行业的成份股权重合计仅为22.9%,而科创50指数中占比较低的医药、机械、基础化工等行业在科创100指数中的权重则有显著提升。
总体来看,科创100指数的行业分布更加均衡,行业风险暴露更为分散。另外,2023年上半年的平均研发投入占比分别为11.17%、10.64%和12.42%,高于科创50指数的8.87%、8.46%和8.72%,也高于科创板市场整体的10.69%、10.49%和11.55%。
2023年上半年,科创100指数成份股研发人员数量平均占比为28.92%,也高于科创50指数的20.96%和科创板总体的24.66%。此外,科创100指数成份股中专精特新企业比例达到36%,也高于科创50指数的30%。

相对于基金份额的增幅,首批科创100ETF规模增长稍显弱势,主要受产品净值的影响。Wind数据显示,首批科创100ETF自上市以来平均净值回撤超过5%,最高回撤了6%以上。
不过,各市场人士仍对后市表现较看好。华泰柏瑞基金经理谭弘翔分析,从宏观产业层面来看,科创企业正处在库存投资小周期和科技发展大周期的交汇点。一方面,经济下行周期逐步进入尾声,国内外新一轮经济刺激政策蓄势待发,在房地产等传统行业由于供需关系根本性转变而缺乏充足动能的情况下,新兴产业的爆发或将成为拉动经济增长的核心力量。
另一方面,今年来技术进步路径趋于明确,并开始由想象力驱动的拉估值阶段向现实应用落地驱动的基本面增长阶段过渡,后续全社会研发资源投入将进一步集中。“在此背景下我国科创企业既有望获得政策与财政的倾斜支持,又将成为以平台公司为代表的民营经济的‘绿灯’投资标的,还将作为后续中外新时代经济合作的重点领域得到外资的持续关注,从而能够利用国内国际两个市场、两种资源,在实现自身发展的同时,推动我国经济结构调整和产业转型升级。”
另外,近几年科创板相关指数的估值经过调整后处于相对低位,估值具备显著的提升空间。10月24日中央财政增发1万亿国债,预计对国内经济和市场情绪都会有明显带动和提振作用,诸多利好或持续助力中小盘成长在市场反弹行情中表现更具爆发力和吸引力。
苏俊杰则表示,无论是从估值指标、量价指标还是技术形态来看,科创板均处于底部区域并呈现探底回升的态势。而科创板的重要行业如电子、生物医药等均出现积极变化甚至周期性拐点,周期性力量有望带动整个板块不断向上。而未来市场情绪和微观流动性的好转将带来科创板块和成长风格更大的共振。
博时基金也认为,当前剔除亏损企业后的科创100指数市盈率在40倍中枢水平震荡,2021年以来的估值分位数仅18%。细分行业上,科创100指数中计算机、电子等行业的估值处于中位,机械、电新等具备高成长空间的行业当前估值分位数尚不足5%,未来有望吸引更多中长期资金流入。
而在长期投资价值方面,科创100指数研发投入强度高,2022年研发费用占营收比重超过10%,有望支撑未来业绩的高增长,长期配置价值显著。

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