港股迎来物流业巨头,极兔速递-W(01519)上市打开新想象空间

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今日,港股迎来又一家物流业巨头。
公开资料显示,极兔速递W(01519)于10月27日正式于港交所挂牌上市,截至当日收盘,公司股价报12港元,市值达1057亿港元,盘中最高涨1.67%。此前,公司暗盘收涨0.17%,成交额突破千万港元,反映市场投资者情绪较为乐观。以募资额度计,本次极兔IPO募资额仅次于珍酒李渡,为今年第二大IPO项目。
具体而言,极兔本次IPO公开发售价每股12港元,全球发售募集资金净额35.28亿港元(超额配售权暂未行使)。在此前的公开发售阶段,极兔合共接获10887份有效申请,合计认购4435.72万股香港发售股份,相当于香港公开发售中初步可供认购的香港发售股份总数3265.52万股的约1.36倍;基石投资者已合共认购1.3亿股发售股份,相当于全球发售下发售股份数目的约39.88%。
上市之际,参与极兔全球发售的机构数量超20家,阵容可谓难得一见的“豪华”:不仅包括摩根士丹利、中金公司、UBS、招银国际、建银国际等知名券商,亦不乏腾讯、博裕资本、ATM Capital、D1 Capital、高瓴、GLP、红杉中国、顺丰、淡马锡、海纳亚洲投资基金等明星基石投资者。截至IPO之时,腾讯持有极兔速递6.32%的股份,为最大外部投资方;博裕资本和ATM Capital亦分别持有6.10%和5.49%的股份。
从“外来者”到扎根本土快递业,极兔的进击之路
受益于网络购物消费模式的普及、互联网与物流技术的发展等因素,国内快递行业在近三十年中经历了迅猛发展。从以国有邮政企业为主,到“三通一达”等民营企业瓜分市场份额,国内快递业务量迅速增加,至2021年全国快递业务量累计已超千亿件。
对于国内快递业来说,极兔无异于一条“鲇鱼”,硬生生在被头部企业几乎“包圆”的快递市场内占据了一席之地。自印尼起家的极兔,在创立后仅花八年时间便迅速成为东南亚快递市场的“一哥”,随后又以黑马之势闯入国内市场:不到一年时间,极兔日均票量便突破2000万单,达到了全国性加盟制快递公司的盈亏平衡线。
据了解,在东南亚市场,极兔的成功离不开精细化运营和成功的商业路径:极兔创立之初,印尼物流快递市场存在价格偏贵、时效性差、高峰期网点缺货等诸多弊病,而极兔以“免费上门揽件”、“包裹轨迹实时跟新”、“7*24小时服务”等领先服务走在了潮流前头,凭借优秀的服务能力,短短数年间就成长为东南亚最具影响力的快递公司之一。
而若将目光转向竞争更为激烈、行业趋向成熟的国内市场,极兔则凭借大举收购和低价策略“另辟蹊径”,在红海中快速站稳了脚跟。2020年至2022年间,极兔先后收购了壹米滴答、百世快递,快速建立了自身物流网络的优势;2022年11月,极兔达到单日包裹峰值5000万件的规模,成为中国同行中最快实现这一规模的快递运营商;自2020年至2022年,通过有机增长以及收购,极兔速递在中国的包裹量的复合年增长率为140.2%。
毋庸置疑,如今的极兔已经今非昔比,远远不再是国内快递行业的“外来者”了。根据弗若斯特沙利文资料,2022年极兔速递在中国的包裹量超120.25亿件,占有10.9%的市场份额;截至2023年6月30日,极兔速递的网络在中国覆盖超过99%的县城市区。
2023年5月,极兔再次以人民币11.83亿元的价格收购顺丰旗下丰网速运,这是公司巩固自身电商快递领域优势的举措,同时也标志着公司的扩张策略已然告一段落,转而迈入了高质量发展的新阶段。
全球化布局领跑同业 奠定深厚成长根基
经过多年鏖战,如今的快递业已经进入了同质化、低毛利的红海竞争阶段。卷速度、卷价格、卷服务……而跳脱出这一城一地的格局,全球化的深厚根基显然将成为极兔最为独特的优势之一。
由中国智能手机品牌OPPO前印尼市场一把手李杰创办的极兔,天生自带海外基因。凭借多年深耕海外市场的经验与阅历、对当地消费者心理的深刻洞察,极兔已然落子全球,截至2023年6月30日公司网络已全面覆盖东南亚七个国家及地区,并成为亚洲首家进驻沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西与埃及的成规模快递运营商。
受益于国际贸易来往愈发密切、新兴市场经济蓬勃发展、互联网渗透率持续提升,东南亚俨然已成为全球电子商务增长最快的地区之一,当地电商行业无疑具有广阔的想象空间。数据显示,在最大电商市场印尼,当地的零售电商渗透率目前仅有4.26%,对标中国(24.9%)和英国(19.3%)等成熟电商市场还有着相当大的潜在机遇。
而在这片尚待发掘的沃土上,极兔抢先一步,早早占据了领先的市场份额。根据弗若斯特沙利文资料,按2022年包裹量计,极兔为东南亚排名第一的快递运营商,市场份额高达22.5%;同年,极兔在东南亚处理了25亿件境内包裹,相比2020年的11.5亿件,复合年增长率达到47.6%。
攻城略地之外,极兔也没忘记“修炼内功”,打磨自身立足的根基。过去数年间,极兔国际积极推进全球化物流布局,成功打通了从中国到全球的物流运输链路,形成了包括揽收、干线、清关、仓储以及派送等关键环节的全方位跨境物流组合解决方案。
以跨境小包为例,极兔国际推出了“极兔旺宝”,主打“更快、更省、更旺”的跨境轻小件寄递服务,主要针对国内寄送货物至欧美的客户,从价格和速度两方面解决了以往跨境物流中发货规模大、发货频率高、物流成本波动大等痛点。从揽收到收货的物流途中,极兔使用J&T Tracking轨迹全程跟踪,可实现715个工作日空运速达。
此外,据了解,极兔近年来还陆续开通了在中东和拉美的地面末端网络,在美国和欧洲等地区设立了多个海外仓,目前公司的国际业务包括电商小包、传统货运、FBA服务、集运服务、国内外仓储等多种业务,覆盖空运、海运、铁路等多元化国际运输方式。
在快递行业亟待寻找第二增长点的当下,海外市场的潜在利益有望为极兔贡献新的业绩增量,成为支撑公司可持续增长的强劲动能。
盈利指标显著改善 “自我造血”能力稳步提升
分析完业务基本面,再回头来看极兔的财务指标,我们亦能从报表中寻找到不少乐观迹象。
2020年至2022年间,公司营收持续高速增长,分别达到15.35亿美元、48.52亿美元和72.67亿美元,复合年增长率为117.6%;2023年上半年,公司营收再度以18.5%的同比增速增长至40.3亿美元,盈利状况也同步改善,非国际财务报告准则下经调整亏损2.64亿美元,同比收窄37%。
业务量方面,2023年上半年亦延续此前的增长势头,截至2023年6月30日止六个月,极兔的全球包裹量为79.7亿件,较去年同期的68.3亿件增长16.7%。
毛利率由负转正、盈利指标稳步提升,均表明公司运营状况已进入“自我造血”的正循环。截至2023年6月30日止六个月,极兔的毛利率达到4.8%,为三年来首次转正。
另一方面,受益于规模经济和全球运营的网络效应,公司运营成本有所下降,运营效益持续提升。上半年,公司营业成本在收入中的占比由去年同期的101.9%下降至95.2%。
从单票收入看,极兔在国内市场的单票收入不断增加,也反映了与网络合作伙伴的议价能力持续提高。数据显示,2020年至2022年,极兔在国内市场的单票收入分别为0.23美元、0.26美元和0.34美元,呈现稳步上升趋势。
据了解,2019年发布的《交通强国建设纲要》中指出,到2035年,我国要实现“全球123快货物流圈”(国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达)的中长期发展目标,建设高效通达全球的现代交通与物流体系。为此,物流行业的数智化进程,与大数据、互联网、人工智能、区块链等新技术的深度融合,都将成为行业的重要发展趋势。
而在数智化方面,近年来,极兔已自主研发了涵盖全业务场景的运营管理系统——JMS系统。通过JMS系统,公司能够合理规划包裹的线路、配置运输和网络资源、管理复杂的财务流程、跟踪和监控包裹的全生命周期,同时允许区域代理及网络合作伙伴们简单、高效地进行运营管理,全方位确保物流运输的时效性与准确性,强化服务质量与改善客户体验。
此外,JMS系统还具有独特的高度灵活性及适应性,利于快速地在新市场区域进行本地化部署,助力公司全球化布局积极推进。据了解,JMS系统通常能够在三个月内完成平台设置,且能够自由添加为不同市场和服务定制的模块和功能。2023年5月,极兔在巴西物流旺季实现平均单日包裹处理量超过63万件的目标,是巴西当地同业公司中最快实现上述包裹量的公司。
小结
纵观极兔从快递黑马到赴港上市的成长之路,时代背景、行业机遇与其自身成功的商业决策缺一不可,但最重要的还是其稳扎稳打、步步为营的高质量发展战略。以港股上市为新的起点,未来极兔还能够带来多大的成长预期,值得市场与投资者更多期待。

THE END
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