债基火热!三季度末规模8.51万亿,占整体公募基金比重31.43%,创历史新高!

图片[1]-债基火热!三季度末规模8.51万亿,占整体公募基金比重31.43%,创历史新高!-财盛期货

随着三季度报陆续披露,债基的三季度表现也受到广泛关注。财联社梳理统计,三季度债基总规模已经达到了8.51万亿元,占整体公募基金的比重达到了31.43%,创历史新高。整体来看,债基仍维持净流入,不同债基品种之间收益水平有所分化。在低利率低波动的大趋势下,被动产品或将成为债基新的增长点。

根据中信证券首席经济学家明明的统计,三季度债基总规模已经达到了8.51万亿元,占全体公募基金的比重达到了31.43%,创历史新高。其中中长期纯债基金占比最高,达62%。就投资者结构来看,债基整体以机构投资者为主,占比高达86.52%。
今年以来债基维持净流入,但三季度净流入规模收窄,根据国联证券分析师干露,朱人木的测算,中长期债基Q3净流入1078.4亿元,流入资金量锐减;短债基金三季度资金小幅流出。混合型基金中仅混合债券二级基金Q3实现资金净流入205.3亿元,一级债基和偏债混合基金均净流出。
收益表现方面,根据中金公司研报统计,一级债基凭借着较好的防御属性,三季度有九成实现正回报,平均收益0.5%,各产品收益分布也相对集中;可转债基金收益相对落后,三季度平均回报仅为2.9%;权益仓位较高的偏债混合及灵活配置型基金三季度也收跌1%左右。
一级债基回撤明显低于其他品类(中位数仅为0.5%),二级债基最大回撤中枢在2%附近,灵活配置、偏债混合型基金则在3%附近,不少可转债基金最大回撤超10%。

波动偏好方面,国联证券指出,纯债基金三季度均降低杠杆,混合债基中二级基金杠杆率较二季度上升1.53PCT,其余混合债基均小幅降低杠杆。可转换债券型基金杠杆率较二季度上升2.27PCT。除偏债混合型基金小幅提升久期外,所有债券基金均缩短久期。中长期纯债型基金与短期纯债型基金分别缩短久期0.18年/0.11年至1.81年/0.79年,一级债基和二级债基分别缩短久期0.22年/0.09年至1.68年/1.8年,偏债混合型基金小幅提升久期至1.92年。
明明认为,长远来看,在低利率、低波动的整体趋势下,主动利率债产品收益及波动率的差异进一步收敛。此外,投资者信用风险偏好降低、下沉收敛,投资标的选择趋同、投资策略趋同,超额收益进一步压缩。被动产品低费率、信息透明、风险收益特征清晰的特点将进一步突出。此外,债券ETF可以实现“T+0”交易,有助于投资者进行流动性管理。T日买入债券ETF,T日就可以卖出,非常便捷,大大提升资金利用率。被动债基和债券ETF将成为债基新的增长点。

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